2020年8月19日豆粕大豆早盘分析摘要
【豆类基本面】因强于预期的作物评级令市场承压，周二cbot大豆期货市场微幅回落，美豆11月大豆合约突破900美分关口后保持强势运行，盘中呈现油强粕弱特征。美国农业部公布的作物生长报告显示，截止8月16日当周，美国大豆优良率为72%，符合市场预估均值，之前一周为74%，去年同期为53%。美豆开花率和结荚率均高于五年均值水平。调研机构pro farmer对部分产区的实测数据显示大豆结荚数高于三年均值。尽管美豆市场出现干旱炒作苗头，但丰产压力同样较大。马来西亚棕榈油市场周二扭转早盘跌势震荡收高，相关油脂市场保持较强联动性的同时也在关注产量回升和8月上半月出口下降的影响。美豆市场保持强势运行节奏，中国大豆进口保持高速增长，油厂开工率较高，国内豆粕和豆油供应充足。油脂需求回升提振价格保持强势运行，豆粕市场看跌情绪弱化跟随美豆震荡上行，大豆市场宽幅震荡抗跌性较强。
【大豆】周二国产大豆产区现货报价整体稳定，局部小幅震荡，东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.45-2.60元/斤之间，大豆需求处于淡季，报价较为混乱。各级储备大豆拍卖节奏加快打压市场看涨信心，国产大豆价格整体运行趋稳。昨日黑龙江省储继续拍卖1.83万吨国产大豆全部流拍，8月19日中储粮将拍卖9.1万吨国产大豆。此外，中央储备拍卖的进口大豆拍卖计划如下：8月19日拍卖6.8万吨；21日拍卖6.8万吨，24日拍卖6.5万吨。国产大豆和进口大豆高密度投放市场，大豆整体供应增加，市场看涨预期受到抑制。周二豆一期货市场维持震荡状态，夜盘2101合约大幅增仓，主力资金移仓换月之际带动技术上形成突破迹象。国产大豆降价拍卖仍未有成交，除拍卖大豆质量不佳外，也显示市场需求趋于理性。前期洪涝灾害造成南方大豆减产，新豆上市量较低，支撑当地大豆价格较为抗跌。近期东北主产区天气良好，利于大豆中后期生长。随着东北主产区新豆上市周期缩短，市场对陈豆价格震荡回落对接新豆的心理预期较强。预计今日豆一2101期货合约维持震荡偏强走势，盘中可顺势参与2101合约或维持观望。
【豆粕菜粕】周二国内沿海豆粕现货报价稳中上涨10-20元/吨，沿海豆粕主流价格多在2840-2950元/吨之间运行，美豆在增产压力下天气炒作的持续性尚需观察，现货成交相对稳定。国内养殖业需求持续回暖，7月份生猪存栏量同比由负转正，7月份国内饲料总产量环比增幅约在10%，且豆粕性价比优于杂粕，替代需求增加豆粕用量，四季度饲料需求继续向好。从供应端看，因前期采购量巨大，预计8月大豆实际到港量在1035万吨左右，9月到港量约为890万吨，四季度月均到港量仍在800万吨左右，原料供应充足，可有效满足国内大豆压榨需求。国内大豆压榨量维持高位，豆粕库存继续回升。截止8月14日当周，沿海地区主要油厂豆粕库存量为103.14万吨，较上周增加10.31%，较去年同期增加22.47%。油厂豆粕库存压力渐增，一定程度上抑制粕价跟随美豆上涨。预计今日国内粕类期货市场维持震荡行情，关注美豆市场天气炒作的持续性，可逢低少量买入粕类期货多单。
【油脂】周二cbot豆油市场收盘上涨，买油卖粕套利活跃。马来西亚棕榈油市场周二震荡收高，继续跟随相关油脂市场反弹，船运机构发布的数据显示8月上半月马来西亚棕榈油出口下降16%左右，基本面数据相对偏空。周二国内油脂板块继续高位运行，豆油在高开工下库存不增反降，需求回暖以及收储的利多效应仍在持续。中加关系继续影响菜籽类商品进口，菜油因进口占比下降而走出独立行情，继续向国内主产区现货市场靠拢。棕榈油仍需关注马来西亚盘面表现，短期上行压力增加。油脂需求旺季临近，库存压力不大支撑价格高位运行。随着油脂价格进入高位区间，多空博弈加剧，加上内外盘多空因素交织，油脂板块市场间与品种间联动紧密，盘中振幅明显扩大。预计今日国内油脂板块维持高位震荡走势，豆油期货技术上不断探高多单可适量持有，棕榈油因外部市场主动性上涨题材不足需防范追高风险，菜油2101合约可逢低买入或维持观望。
