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6月13日，国家临储玉米竞价销售计划销售398万吨，实际成交254万吨，成交均价1678元/吨。5月23日以来，今年新一轮的临储玉米竞价销售成交率由首拍的90%左右下降到了64%左右，成交溢价也由100元/吨左右逐步下降到多数标的底价成交，表明临储玉米竞价交易竞拍主体逐步回归理性，抢拍现象显著降温。

现货阶段性供应压力逐步增加。目前东北地区贸易商渠道库存仍然较为充足，港口库存维持在高位。临储竞价销售玉米出库时间1个月左右，目前已经陆续开始出库。而在临储玉米出库前，部分贸易商新粮库存需要集中出库，山东地区深加工企业东北玉米到货量大幅增加，收购价格持续阴跌。而临储玉米竞价销售以每周400万吨的数量供应市场，市场供应充足。

从需求的角度来看，近期广东、广西等南方生猪养殖大省非洲猪瘟疫情再次爆发，导致销区玉米采购需求低迷，东北玉米销售疲软，也对整体玉米市场带来压力。

产需缺口显现时机或在9月份。从长期来看，今年可供应市场的临储玉米存储总量还有7800万吨左右，在新季玉米上市前，市场整体并不缺粮。市场分析认为，2018/2019年度玉米市场仍有临储玉米供应“加持”，全年供应充裕。而随着临储供应的不断增加，竞价销售将逐渐降温，成交价格也会逐渐向底价靠拢。

市场的焦点是，下年度在临储玉米消耗殆尽之后，市场可能出现“硬缺口”。在失去临储玉米的保障之后，玉米市场只能以高价格来平衡供需结构。同时这种情况也会影响本年度的预期，尤其是在9月份之后，市场主体可能会考虑建立更多的陈粮库存来解决下年度的“缺口”问题。这将额外增加市场的“补库需求”，将对9月份之后的临储竞价销售和现货市场提供较强支撑，临储销售的“火爆”局面可能再现。

盘面升水逐步回归。从价格层面来看，目前现货价格基本参照的是临储玉米底价成交后到厂或到港价格，市场表现较为理性和稳定。从临储玉米成本来核算，以黑龙江存储的2015年产临储玉米为例，仓单成本在1900元/吨。根据大连玉米期货1909合约6月17日收盘价1948元/吨核算，盘面升水48元/吨左右。但考虑到临储玉米出库的压力尚未显现，且盘面仍有一定幅度的升水，加上南方销区需求仍然疲软，大连玉米期货盘面价格仍可能存在下跌的可能。

但长期来看，由于玉米种植面积下降，国内供应或将小幅下降。在需求没有被显著压缩的情况下，供需缺口不断扩大，国内玉米中长期牛市格局仍然存在。从当前的节奏来看，市场对大连玉米期货的判断，一是从绝对价格上看，若1909合约跌破1900元/吨的成本价格，则建仓多单的安全边际较高;二是从时间上看，到7月下旬，临储玉米销售进程过半加上新季玉米生长进入关键期，届时将可以对下一年玉米价格水平和波动空间进行评估，可适当关注盘面机会。